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权重上涨已显疲态 阶段性调整或临近

新浪博客 2015-01-09 17:51
市场本周继续保持强势,2015年第一个交易日便迎来开门红,沪深指数双双暴涨,涨幅均超过3%以上。随后,沪指与深成指便维持高位震荡;而创业板和中小板则暴力反弹。于本周二,创业板报复性大涨5%,随后几个交易日继续展开超跌反弹。至此,本周市场出现了一些值得注意的信号,即权重股上涨乏力的迹象愈益明显,小股票被压抑很久之后终于得到释放,同时防御性板块如医药、农业开始有走强迹象。这反应出市场资金开始调仓换股移至防御性板块,且指数或面临阶段性调整。  
沪深指数本周表现出冲高回落,上证指数突破3400点继续创新高,周涨幅为1.57%,深成指涨幅为2.58%,创业板涨幅为5.54%,中小板涨幅为3.37%。显然,小股票本周表现更加强势。  对创业板本周强势的表现,预计会让市场产生风格切换至成长股的解读。但我们认为,这或许不是风格切换,也就说成长股机会仍比较小。首先本周盘面表现可以看出,大量的小股票在周二涨停或暴涨,仅仅是超跌反弹所引发的,因为其前期调整幅度比较深。其次,周三至周五小股票的表现就不够凌厉,尽管创业板继续大涨,那都是因为市值较大的创业新蓝筹所带动,因此之后才会发现“只涨创业板指数不涨其个股”如“只涨权重不涨个股”的局面。最后,这些上涨的创业新蓝筹其上涨空间亦有限,主要是估值过高以及成长期已过。因此,成长股难以接替市场风格转换的大旗。  而创业板目前也面临高估值,其动态PE为67倍左右,与最高74倍的PE相比,目前显然估值仍然较高。加之政策支持蓝筹目前还会持续,而改革红利主要是以蓝筹为主,创业板不具备这一利好因素。同时,注册制改革必定会提速,目前沪深指数连续大涨为注册制改革创造了良机,那么股票发行速度加快与注册制改革,对创业板施加了较大的压力。因此,创业板本周的上涨,并非是新一轮的行情,仍然是反弹的概率大。  本周公布了12月的部分经济数据,几乎全部指向经济形势不容乐观,下行压力明显。PMI为50.1%,逼近荣枯线,CPI与PPI分别为1.5%和-3.3,这显示其通缩风险巨大。这些数据对目前在高位剧烈震荡的指数,产生了较大的负面作用。虽然,通缩风险为货币政策宽松提供了空间,但之前央行[微博]降息的作用有限并且产生了货币脱实入虚的现象,这掣肘了央行的政策意图。因此,经济上的疲弱与政策上进退两难的困境,使目前指数面临较大的风险。  而券商、保险、银行、石油、地产等大权重板块其估值修复已非常充分,券商平均PE为50倍,保险有24倍,银行PB和PE都大幅上升,就连中石油也达17倍的PE,因此权重股继续大涨的空间已十分有限。  因此,综合上述因素看,目前沪深指数继续上涨的空间已非常有限,且同时或面临阶段的调整。周五市场走势如过山车,上证指数突破3400点创新高,虽然急剧跳水,最终收跌;其主因是权重股上涨乏力以及指数未有调整导致其获利盘丰厚形成了获利了结,同时3478点前高压力近在咫尺,因此在超买压力释放与前高压力以及获利盘兑现的作用下,指数最终冲高回落,也可以说周五午后大涨诱多行为明显,其量能不济即可表明。因此,预计下周大盘或还会继续创新高,但属于最后的挣扎的概率大,料下周以冲高回落展开调整为主。操作上,目前应以观望谨慎为主,短线切勿追涨,可控制仓位关注医药、白酒以及业绩良好的白马股。

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