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美图在港上市盘中跌破发行价 谁惹的祸?

2016-12-16 14:29 来源: 21世纪经济报道

    =====推荐阅读=====   美联储加息美元强势:港元利率上调影响几何?   美图公司今日香港上市 香港迎深港通开闸来最大IPO    美国加息前香港拆息上升 港股未见上升动力    =====全文阅读=====   乐天堂fun88网(www.zhicheng.com)12月16日讯   12月15日,移动互联网企业美图公司在香港联合交易所主板正式挂牌交易。美图成为继腾讯之后,在香港上市的最大互联网企业。   多位明星大佬现身捧场   当日,李开复、AngelaBaby、徐小平、薛蛮子等现身捧场。   上市首日,美图股价跌破发行价   尽管各种光环加持,也未能阻拦股价跌破发行价。   美图公司开盘涨3.29%,随后一路走低。曾低见8.33元,全日收报8.5元,与上市价相同。   美图发行价定于8.5港元,其中香港公开发售获得2.39倍认购。按发售价每股股份8.5港元计算,经扣除美图就全球发售已付及应付的承销费用及佣金及估计开支后,美图将收到全球发售所得款项净额46.88亿港元(约6亿美元).   同时招股说明书显示,美图创始人、执行董事兼董事长蔡文胜,美图CEO吴欣鸿在公司分别持股38.32%、15.51%,老虎基金、IDG资本、启明创投、华夏基金等投资机构分别持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。 美图香港上市   跌破发行价背后,是诸多不被看好的质疑。   带伤上市,缺乏清晰盈利模式   公开资料显示,美图公司前身为蔡文胜、吴欣鸿2008年创建的厦门美图网科技有限公司,目前主要业务为研发图片及影片软件及产品,旗下有美图秀秀、美拍、美颜相机等软件以及美图手机等产品,旗下拥有数亿活跃用户。   尽管坐拥庞大的用户,美图的盈利能力却受到质疑。   很多媒体称美图赴港IPO为“流血上市”,美图成立8年来,过去一直在默默地扩展用户群,营运主要靠风险资本输血来维持,以致于累计亏损超过11亿元人民币而不被外界看好。   数据显示,从2013年至2015年,美图的收入由8,600万元(人民币,下同)大增至7.5亿元,亏损却扩大至22亿。撇除可转换可赎回优先股的公允价值亏损,截至今年6月底,三年半累计亏损超过11亿元。照预计,今年明年公司还会继续亏损。   公开的财务数据显示,美图公司在2013年、2014年及2015年财年的总收益分别为8587.7万元、4.88亿元以及7.42亿元,分别亏损2581.3万元、17.72亿元以及22.17亿元。尽管该公司宣称有了新的业务模式,但是短期内也难以实现盈利。   只好尽量实现导流。在其他应用,包括手机硬件上实现盈利。可是由于市场影响力较弱。手机市场红利期已过,显然美图无法在这些层面上达到自己想要的目标。   亏11亿估值近50亿美元,是否过高?   美图董事长蔡文胜接受采访时表示,公司以接近招股区间低端的每股8.50港元的价格发行股份,估值达359亿港元(46亿美元)。统计相关资料对比发现,美图公司此次港股上市的融资额,是继腾讯之后,在香港上市的第二大互联网公司,成为近10年来香港股市最大规模的科技IPO,美图公司备受瞩目。   有业内人士分析说,不管是美图公司进入智能手机市场,还是短视频和直播行业,美图在商业化变现上面临着激烈的市场竞争。如此高估值也引起业内人士质疑。作为一个功能性的工具,美图商业化很难,95%以上的销售收入靠美颜手机。   但是,这是一个小众的需求,很难做大。电商行业的门槛已经越来越高,并不是所有的用户量都能转化成购买力。美图现在切入电商业务短期内还需要投入巨大的人力物力,不可能很快就盈利。

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