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每日推荐一股:保利地产业绩拐点已临

2017-11-15 09:12:34 来源: 中泰证券研报

  乐天堂fun88网(www.zhicheng.com)11月15日讯   保利地产(600048):业绩拐点已临,规模增长可期   公司财务焦点:盈利能力的权益比和利润率。   结算项目权益比下降和毛利率收窄拖累了公司 2014 至 2016 年的业绩弹性,但是随着近两年行业回暖,公司毛利率短期存在修复改善迹象,长期有望维持较高水平( 17 年三季度新增土储预估毛利率约 29%)。随着公司拿地权益比趋于稳定,我们认为公司少数股东损益占净利比重可能持续维持在 18-20%左右水平。   公司的财务焦点: 经营规模和杠杆率。 每日股票推荐   今年以来公司新开工规模快速增长( 2017 年前三季度同比增长 40%),可售资源充沛(全年货值预计接近 3500 亿),叠加较高的去化率,合同销售金额弹性充足,全年预计销售金额在 2900-3000 亿元之间,增速接近 40%。   公司 2014 至 2016 年上半年拿地偏少,但是待建可开发资源仍平稳增长,经过 2016 年下半年以来的积极拓展,到 2017 三季度末,公司在建和待建项目土储达到 1.87 亿平。   2014 至 2016 年,公司连续降杠杆,净负债率达到 55%的历史较低水平,但今年由于规模扩张和抢占低成本资金的融资决策,公司杠杆率再度提升,2017 年三季度末达到 103%,对 ROE 的提升修复有一定帮助。

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