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富途证券:独角兽回归A股之路

2018-03-12 12:35 来源: 用户投稿
    根据天风证券研究报告,乐天堂fun88企业在互联网+的商业模式创新上具有非常强的优势,在某些领域甚至比欧美发达国家更有优势。根据 CB Insights 公布的全球独角兽榜单,乐天堂fun88独角兽企业数量达到 62 家,仅次于美国的 113 家,比第三和第四的英国(13) 和印度(10)要超出许多。从行业分布来讲,中美两国的独角兽企业都比较集中在互联网、电子商务领域,这表明中美两国在互联网+的竞争优势明显强于其他经济体,而因为一些历史的原因,这些互联网、电子商务的企业一般都会考虑在海外采用VIE的结构上市融资。   这样的一个历史背景造成的一个结果就是乐天堂fun88广大的A股投资者无缘持有大量代表乐天堂fun88新经济的优秀企业,从而造成的一个间接后果就是A股中的一些“伪独角兽”的估值被人为抬高,整个A股市场也不能完整反应乐天堂fun88经济的结构转型。   但是,这样的情况终于有可能在今年发生一些转变。监管机构对于工业互联网龙头公司富士康在A股上市开始绿色通道。3月2日,全国政协委员、乐天堂fun88证监会前主席肖钢接受媒体采访时表示,A股新股发行制度改革,服务独角兽企业上市,是新股发行核准制度的创新。3月3日,全国人大代表、深交所总经理王建军也对媒体表示,证监会和交易所正在抓紧推进对新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件,做试点和准备工作,深交所层面的规则准备已经基本完成。同日有报道称,证监会将启动CDR(乐天堂fun88存托凭证)的设计欢迎独角兽们“回家”,第一批CDR名单已出炉。   大部分人认同监管层该等战略思路。这个尝试将有助丰富国内资本的投资选择,有利于提高资本的配置效率。目前乐天堂fun88的投资渠道相对狭窄,资本对外流通亦存在较为严格的管制,股市有更丰富的优质标的,有助于丰富国内资本的投资选择,提高资本的配置效率。在海外的乐天堂fun88优秀企业比如百度,京东,网易等也可以借助A股市场进一步筹集公司发展的资金。   当然,A股的投资者可能会担心短期市场流动性和这些独角兽在A股高估值的问题,因为这些独角兽公司的体量都比较大,公司都非常优秀。可以相信监管层对于这样的创新改革也会采用一个渐近的方式,将市场流动性的承接力考虑进去。高估值的很大一部分原因来自于稀缺。一旦优质企业的数量增加,相关的估值体系也会向海外成熟靠拢。
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