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每日推荐一股:柳州医药1Q18业绩超预期

2018-04-09 09:07 来源: 华泰证券研报

  乐天堂fun88网(www.zhicheng.com)4月9日讯   柳州医药(603368):业绩超预期,高毛利业务增长提速   1Q18业绩超预期   4月8日公司发布2018年第一季度业绩快报,1Q18实现营业收入27.15亿元(+25.32%),归母净利润1.13亿元(+35.27%),业绩超预期。公司流通业务增速稳健,器械配送和零售等高毛利业务增长提速,促使毛利率提高,净利润增长快于营业收入,并超出市场预期。我们认为公司18-20年将维持高增长态势,且目前公司价值被明显低估(18-20年PEG仅为0.76)。我们维持“买入”评级,目标价上调至69.64-75.21元。 每日股票推荐   流通:新标执行和“两票制”双重利好叠加   公司预计1Q18公司流通业务收入同比增长22%,符合预期:1)17年3月新标开始执行,同比来看利好影响将延续到1Q18;2)18年1月1日起广西全区全面执行“两票制”,作为广西医药流通行业领头羊,公司充分享受行业整合红利。我们预计公司流通业务18全年同比增长20-25%。   器械配送:增长大超预期,柳润业务持续推进   公司预计1Q18器械配送业务收入增长达80%,大超预期:1)为应对未来2-3年或将推行的器械“两票制”,公司加大器械配送布局,我们预计公司器械配送业务18全年增速有望达到50-60%;2)子公司柳润业务开展顺利,公司预计其18年收入3000万元,并贡献180万元净利润。

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