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公司债市场回暖

21世纪经济报道 2018-05-11 17:42
       至诚新闻网(new.zhicheng.com)05月11日讯   尽管公司债发行数据回暖迹象明显,但在今年一系列违约事件之后,市场也担忧下半年公司债的发行情况也会同私募债一同缩水。   2018年的交易所债市呈现出了与2017年不一样的情景。   首先是公司债和私募债,这两类品种是过去几年交易所债市大扩容的主力军。   2017年在多重因素的影响下,这两类品种的发行遇冷。但2018年公司债却出现了明显的复苏迹象。   另一方面,2017年地方债初入交易所市场便被监管层及机构热捧,发行规模一度超过万亿大关,但2018年因为地方财政政策以及债务置换额度的变化,交易所发行地方债进入了冷静期。   主要品种债券发行情况的变化也引发了交易所债市结构的调整,公司债的发行规模及占比在2018年超越地方债成为国债之后的第二大品种。   另外值得注意的是,其他小规模品种占比在持续提升,如资产证券化产品,可交换债、可转债等的占比相较2017年都有了一定幅度的提升。   回暖的迹象   根据统计的数据显示,2018年截至5月10日,在交易所发行的公司债有461只,合计4313亿元。这一数据相比2017年同期的发行情况出现了明显回暖。   2017年同期,交易所发行的公司债只有342只,累计发行规模为3159亿元,也就是说2018年至今公司债的发行规模提升了36.5%。   从发行规模占比来看,2018年公司债在交易所债市的占比也有所提升,达到了18.99%,而2017年公司债同期发行规模占比仅为14.81%。   “2018年公司债回暖的迹象非常明显,超出了市场的预期,2017年全年公司债的发行相较2016年都有明显的下滑的趋势。”国信证券固定收益部的人士对记者表示。   事实上,在宏观环境没有出现较大变化的情况下,公司债发行回暖主要源自债券到期后继续融资的需求的增加。   “今年公司债券发行增长的一个原因在于到期带来的再融资增加,今年第一季度的到期债券高于同期近一倍,而净融资没有显著增加。”   一边是公司债回暖,一方面是私募债发行持续萎缩。根据统计数据显示,2018年截至5月10日,在交易所完成备案发行的私募债共有229只,发行规模累计1692亿元。2017年同期,私募债发行的数量为221只,发行规模为1822亿元。   一位北京地区大型券商债券分析师则指出:“在目前环境下,投资者普遍偏好高等级债券,一般公司债相对私募债比较好卖,资质弱的企业难以成功发行私募债,面临着成本高,需求供给两弱的局面,净融资规模远小于一般公司债。”   事实上,私募债发行规模一再缩水与近几年市场违约,以及私募债发行欺诈事件频发有很大的关系。

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